中信证券：上游涨价正在逐渐向下扩散
36氪获悉，中信证券指出，5月PPI同比回升至3.9%，再次超出市场预期。虽然原油价格边际上有所回落，但化工、有色、电子、钢铁、煤炭行业的价格贡献了较强的向上动能。5月CPI同比持平于前置的1.2%，略低于市场预期，核心CPI同比有所回落，“能源”与“服务”价格偏弱或为主要驱动因素。相关分项中，能源、交通工具租赁、飞机票CPI表现偏弱；旅行社及其他旅游服务、衣着、通信工具CPI表现较强。当前市场普遍关注国内输入型通胀对经济的影响路径。
中信证券发布报告指出，5月份中国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比涨幅超预期达到3.9%。尽管原油价格有所波动，但化工、有色金属、电子、钢铁和煤炭等多个行业的物价上涨成为主要推力。与此同时，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅持平于1.2%，略低于市场预期，核心CPI则出现回落。能源和部分服务类价格的疲软是CPI表现不佳的主要原因，其中能源、租车和机票价格走弱，而旅游、服装和通讯设备价格则表现坚挺。
上游原材料价格的上涨及其向下游的传导效应，对国内整体通胀压力和企业成本构成产生重要影响，值得市场密切关注。
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