ECARX, Flyme Yazılımını 266 Milyon Dolara Satın Aldı: Yüksek Riskli Bir Bahis mi?

Nasdaq'ta işlem gören ECARX, Xingji Meizu'dan Flyme'ın yazılım işini 1.8 milyar RMB (266 milyon dolar) karşılığında devraldığını duyurdu. Anlaşma, Xingji Meizu'dan ayrılan yeni bir şirket olan Hubei Qiguang Technology aracılığıyla yapılacak ve Flyme Auto akıllı kokpit işletim sistemi, cihazlar arası Flyme OS, ilgili fikri mülkiyet hakları, Ar-Ge ekipleri ve mevcut otomobil üreticisi sözleşmelerini kapsayacak. 1.8 milyar RMB'lik fiyat etiketi oldukça yüksek. Flyme Auto'nun iki milyondan fazla araçta kullanıldığı belirtilirken, şirketin karlı olduğu ancak otomobil üreticilerinin giderek artan bir şekilde kendi yazılımlarını geliştirmesi, üçüncü taraf kokpit sistemi sağlayıcılarının uzun vadeli pazarlık gücünü sınırlıyor. ECARX CEO'su Shen Ziyu, satın almayı şirketin AI Ajan stratejisinin kilit bir parçası olarak nitelendirdi. Ancak Flyme, büyük ölçüde Geely'ye bağlı markalara bağımlı ve müşteri yoğunluğu hala yüksek. Anlaşmanın yapısı da ek soruları beraberinde getiriyor. Satın alma fiyatının yaklaşık %70'i 10 yıllık sendikasyon kredisiyle, geri kalanı ise ECARX tarafından finanse edilecek. Şirket ayrıca işlem kapandıktan sonra operasyonlara 200 milyon RMB (29.5 milyon dolar) daha enjekte etmeyi planlıyor. Tek başına kazanç gücü henüz piyasa tarafından tam olarak doğrulanmamış bir yazılım varlığı için kaldıraç seviyesi oldukça agresif görünüyor. ECARX'in kendisi de finansal baskı altında ve 2025'te net zararı daralsa da henüz karlılığa dönmedi. Yatırımcılar, yazılıma yapılan büyük bir genişlemeye sınırlı bir coşku gösterdi ve hisseler satın alma duyurusunun yapıldığı gün yaklaşık %4 düştü. Kullanıcılar için ECARX, veri sahipliğinin Meizu'da kalacağına söz verdi ve bu yıl içinde akıllı telefon sistemi yükseltmeleri vaat etti. Ancak bu taahhütler spesifiklikten yoksun ve Flyme'ın Meizu ekosisteminden ayrıldıktan sonra ürün geliştirme hızını koruyup koruyamayacağı belirsizliğini koruyor. Bir zamanlar Xiaomi'nin MIUI'si ve Huawei'nin EMUI'si ile birlikte Çin'in önde gelen Android tabanlı mobil işletim sistemlerinden biri olarak kabul edilen Flyme, şimdi bir satın alma yoluyla bağımsız operasyonlarından çıkıyor. ECARX sadece yazılım kodunu ve mühendislik yeteneğini satın almıyor; üçüncü taraf otomotiv işletim sistemlerinin hala geçerli bir geleceği olup olmadığına dair yüksek riskli bir kumar oynuyor.