SpaceX entre en Bourse cette semaine : pourquoi l’opération du siècle inquiète autant

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Après avoir multiplié les lancements spatiaux et œuvré avec la NASA au retour des humains en orbite lunaire, il reste un horizon que SpaceX n’a pas encore exploré : la Bourse. Mais le 12 juin, ce sera vraisemblablement de l’histoire ancienne : l’entreprise d’Elon Musk doit réaliser la plus grosse entrée en bourse de l’histoire.

Jamais une société n’aura débarqué sur les marchés à un tel niveau de valorisation, dans un climat où certaines règles ont été assouplies pour lui faire de la place, alors même qu’elle perd de l’argent.

Tant qu’une entreprise est « privée », ses actions sont réservées à un petit cercle : ses fondateurs, ses salariés et quelques gros investisseurs. C’est précisément ce qu’est SpaceX, et ce, malgré son apparente exposition médiatique sur les deux dernières décennies depuis sa création en 2002 par Elon Musk.

Pour entrer en bourse, cette dernière devra, comme « toutes les entreprises », passer par une IPO (Initial Public Offering), c’est-à-dire ouvrir son capital au grand public. À partir de ce jour-là, n’importe qui pourra acheter un morceau de l’entreprise en quelques clics.

Pour SpaceX, ce grand baptême a désormais un calendrier précis. La cotation est visée pour le 12 juin 2026 sur le Nasdaq (la grande bourse technologique de New York), sous le nom de code (ticker) SPCX — le prix des actions devant être fixé la veille au soir. En termes d’objectif, SpaceX compte proposer 555,6 millions d’actions à 135 dollars chacune pour atteindre un objectif de 75 milliards de dollars.

Le précédent record d’une entrée en bourse appartient au pétrolier saoudien Saudi Aramco, qui avait récolté 29 milliards en 2019. SpaceX viserait donc plus de deux fois et demie ce record. Ce serait, tout simplement, la plus grosse opération de ce type jamais vue.

Envoyer des fusées dans l’espace n’a jamais été l’activité la plus rentable d’Elon Musk. On peut donc légitimement se demander pourquoi une telle valorisation a été atteinte.

Pris séparément, le cœur de métier de SpaceX gagne pourtant de l’argent. Au fil des derniers mois, Elon Musk a patiemment regroupé sous un même toit quatre activités très différentes. Il y a d’abord le socle historique : les fusées (Falcon 9, Starship) et surtout Starlink, l’accès à Internet par satellite, qui compte plus de 9 millions d’abonnés et rapporte aujourd’hui le plus gros des